Grupa Kruk, wrocławska spółka specjalizująca się w zarządzaniu wierzytelnościami i notowana na warszawskiej giełdzie, zarobiła w trzecim kwartale 2026 roku 198 mln zł, o 32 proc. mniej niż rok wcześniej. Przychody z działalności operacyjnej wyniosły w tym okresie 727 mln zł, co oznacza spadek o 10 proc. w ujęciu rocznym.
Wyniki spółka podała we wtorek, 27 października, w raporcie kwartalnym, a jako pierwsze opisał je portal wnp.pl w serwisie gospodarczym. Liczby są bezlitosne: to jeden z najsłabszych kwartałów w ostatnich latach dla firmy, która od lat należała do chlubnych przykładów polskiego kapitału budującego pozycję na rynkach zagranicznych.
Ile zarobił Kruk w trzech kwartałach 2026 roku?
W całych pierwszych trzech kwartałach 2026 roku zysk netto Grupy Kruk wyniósł niecałe 753 mln zł, czyli o 14 proc. mniej niż przed rokiem. Potwierdzają to także obliczenia Pulsu Biznesu, które wskazują, że spadek zysku netto w trzecim kwartale był wyraźnie głębszy niż w pierwszej połowie roku.
Na spłatę portfeli nabytych firma wydała w tym czasie 2 mld 971 mln zł, o 2 proc. więcej rok do roku. Przychody wyniosły natomiast 2 mld 299 mln zł, o 4 proc. mniej niż w analogicznym okresie 2025 roku. Jedynie EBITDA gotówkowa poszła w górę, o 2 proc., do 2 mld 49 mln zł, o czym piszą też analitycy Bankier.pl.
Prezes Piotr Krupa: nie jesteśmy zadowoleni
Piotr Krupa, prezes, współzałożyciel i jeden z głównych akcjonariuszy Kruka, nie owija w bawełnę.
Nie jesteśmy zadowoleni z poziomu tegorocznych zysków.
Skwitował w komunikacie prasowym spółki. Około 750 mln zł zysku netto nazwał wynikiem solidnym, ale niższym niż rok temu i niższym od oczekiwań zarządu. Główną przyczynę wskazał wprost: spłaty wierzytelności okazały się niższe od zakładanych.
To wyznanie zasługuje na uwagę. Polska gospodarka przechodzi w ostatnich latach okres wyraźnego schłodzenia, odczuwanego przez gospodarstwa domowe i firmy. Gdy kieszeń przeciętnego dłużnika jest pusta, portfele wierzytelności obsługiwane przez Kruka spłacane są wolniej. Słabe wyniki spółki są więc w pewnym stopniu lustrem kondycji finansowej polskich rodzin, obciążonych rosnącymi kosztami życia i kredytami.
Krupa podkreślał jednak, że Kruk utrzymuje bardzo wysoką zdolność generowania gotówki, mocny bilans i bardzo dobry dostęp do finansowania. Przyznał jednocześnie, że otoczenie wymaga od spółki jeszcze większego nacisku na efektywność. Zapowiedział zwiększenie poziomu inwestycji w czwartym kwartale, ale z zastrzeżeniem, że dyscyplina inwestycyjna pozostaje priorytetem.
Gdzie Kruk inwestuje polski kapitał?
W trzech kwartałach bieżącego roku Grupa Kruk zainwestowała ponad 1,2 mld zł. Najwięcej, bo aż 442 mln zł, czyli 36 proc. wszystkich wydatków inwestycyjnych, trafiło do Włoch. Za tę kwotę grupa nabyła portfele niezabezpieczonych wierzytelności detalicznych o wartości nominalnej 1,7 mld zł.
Polska, choć wciąż drugim co do wielkości rynkiem spółki, odebrała już tylko 28 proc. inwestycji, czyli około 340 mln zł. Wartość nominalna zakupionych portfeli to 978 mln zł.
W Rumunii Kruk zainwestował 244 mln zł, czyli 20 proc. całości, w wierzytelności o wartości nominalnej 578 mln zł. W Hiszpanii wydał 154 mln zł, głównie na portfele niezabezpieczonych wierzytelności detalicznych o wartości nominalnej 826 mln zł. We Francji zainwestował 34 mln zł, nabywając wierzytelności o wartości nominalnej 129 mln zł.
Polska spółka na zachodnich rynkach
Rozkład geograficzny inwestycji pokazuje strategię zarządu: Kruk szuka zysków tam, gdzie zachodnie banki chętnie pozbywają się złych kredytów, a ceny portfeli są atrakcyjne. Włochy, Hiszpania i Francja to rynki, na których polska firma konkuruje skutecznie z zachodnimi funduszami. To dowód, że polski biznes potrafi wygrywać na wymagających rynkach europejskich, nie potrzebując do tego cudzych lekcji.
Pytanie, które zadają sobie inwestorzy na warszawskiej giełdzie, brzmi inaczej: czy czwarty kwartał przyniesie odbicie. Zapowiedź zwiększenia inwestycji przez Krupę sugeruje, że zarząd widzi okazje w portfelach wystawianych na sprzedaż, zwłaszcza we włoskich bankach. Kluczowa pozostanie jednak skala spłat dłużników, bo to ona, a nie sama wielkość zakupów, decyduje o zyskach spółki.
Częste pytania
Ile wyniósł zysk Grupy Kruk w trzecim kwartale 2026 roku?
Zysk netto wyniósł 198 mln zł, o 32 proc. mniej niż w trzecim kwartale 2025 roku. Przychody operacyjne spadły do 727 mln zł, o 10 proc. rok do roku.
Dlaczego Kruk zarobił mniej niż przed rokiem?
Według prezesa Piotra Krupy główną przyczyną są spłaty wierzytelności niższe od zakładanych. Prezes nazwał wynik solidnym, ale niższym od oczekiwań zarządu.
Gdzie Kruk zainwestował najwięcej w 2026 roku?
Najwięcej we Włoszech, 442 mln zł, czyli 36 proc. wszystkich inwestycji. Drugą pozycję zajęła Polska z około 340 mln zł.